跟着光伏上市公司半年报不息出炉，迈为股份（300751）(300751.SZ)也线路了“期中考”获利单。数据泄露，上半年公司营收、归母净利润均竣事了正向增长，但归母净利润增速远低于营收增速。一方面，销售用度的大幅增长“吃掉”了利润；另一方面，迈为股份应收账款及存货高企，其中存货边界高达百亿元，二者计提的财富减值准备约2.56亿元，对利润产生了负面影响。
谨慎到，迈为股份坚毅拥护的HJT工夫门道因为终端和资本上风欠缺，仍未竣事放量。刻下市集上，TOPCon已成为继PERC之后的主流。押宝HJT尚未见收效，迈为股份又将眼神投向泄露面板及半导体边界，寻求第二增长弧线。只不外刻下新业务收入占比不足1%，功绩孝敬有限。
二级市集上，迈为股份在8月28日盘中创下年内最低点77.91元/股。半年报线路后股价略有回调，划定8月30日发稿，报82.25元/股，涨幅1.91%，但仍较6月11日年内高点147.5元/股(前复权)跌去超四成，对应市值缩水约182亿元。
应收账款、存货挤占现款流
8月28日晚间，迈为股份线路了2024年半年报，上半年公司竣事交易收入48.69亿元，同比增长69.74%，主若是敷陈期内光伏电板开辟销量增长使得营收大幅度加多。但利润增速不足营收增速，同期归母净利润4.61亿元，同比增长8.63%；扣非后净利润4.05亿元，同比增长6%。
从资本端看，销售用度侵蚀了部分利润，上半年销售用度达到4.33亿元，同比增长63.18%，主若是因为收入加多的同期售后保修费、代理劳动费和员工薪酬加多所致。
拆分单季度来看，迈为股份第二季度出现了增收不增利的情形。把柄一季报，公司竣事营收22.18亿元，同比增长91.8%；对应归母净利润2.6亿元，同比增长17.79%。第二季度竣事营收26.51亿元，同环比增长54.84%、19.5%；对应归母净利润2.01亿元，同环比下滑1.31%、22.73%。
贵府泄露，迈为股份主营家具为太阳能电板分娩开辟，主要运用于光伏产业链的中游电板片分娩措施，包括HJT太阳能电板PECVD真空镀膜开辟、HJT太阳能电板PVD真空镀膜开辟、全自动太阳能电板丝网印刷机等主开辟以及自动上片机、红外线干燥炉、测试分选机等分娩线配套开辟。
其太阳能电板成套分娩开辟是最主要的收入着手，上半年竣事营收46.03亿元，同比增长81.83%，收入占比为94.54%；单机、配件偏激他永诀竣事营收1.2亿元、1.46亿元，同比下滑20.41%、21.67%。
谨慎到，迈为股份存货居高不下，边界已超百亿。2023年，公司存货账面价值同比增长102.26%至107.81亿元。上半年，其存货账面价值赶超昨年，达到109.83亿元，同比增长19.86%，占当期总财富的45.14%。迈为股份暗意，存货账面价值较高主要与公司的家具验收周期有关，由于公司家具验收期相对较长，导致公司存货结构中发出商品期末数额较大。其发出商品账面价值为72.85亿元，占存货账面价值比例为66.32%。
同期，迈为股份也有特出一部分收入未改变成真金白银，应收账款账面价值为24.99亿元，同比增长53.41%，占当期营收的比例为51.33%。
由于应收账款、存货双高，迈为股份上半年计提的财富减值准备高达2.56亿元，将减少公司团结财务报表利润总和约2.56亿元。
存货和应收账款也对现款流造成挤占，上半年计算性现款流量净额同比下滑72.67%至1.4亿元。
HJT工夫存不细则性风险
av收藏家迈为股份当今重心研发HJT电板和钙钛矿叠层电板，其中钙钛矿叠层电板处于研发期。公司亦然刻下光伏行业中为数未几简略提供HJT太阳能电板整线分娩开辟的供应商。
据悉，迈为股份2021年定增募投格局“异质结太阳能电板片开辟产业化格局”就已波及了HJT电板工夫门道。半年报泄露反差 为不知，HJT电板开辟需要在踏实量产的前提下，捏续拉开与PERC电板开辟之间的电板终端互异。此外，在低温银浆耗用量、靶材耗用量、制绒添加剂以及硅料使用量等材料资本方面，亦需要握住优化来缩小电板片单瓦资本。
迈为股份风险领导称，若上述降本增效进程不足预期，将导致HJT电板工夫靠近无法获得产业化所需的终端上风和资本上风风险，使得本次募投格局存在工夫旅途的不细则性风险。
从刻下市集情况来看，HJT仍未能大边界放量，TOPCon则以十足的高占比成为主流。InfoLinkConsulting的展望数据泄露，2024年，TOPCon电板工夫的市占率将达到65%，HJT和BC电板工夫的统统市占率为10%。
HJT工夫门道尚存不细则性，迈为股份也在寻求第二增长弧线。当今，公司积极拓展新边界，接踵研制泄露面板中枢开辟、半导体封装中枢开辟，包括OLED柔性屏激光切割开辟、MLED全线自动化开辟处罚有盘算、半导体晶圆封装开辟等。
上半年，迈为股份的新业务获得一定推崇，如半导体晶圆研抛一体开辟奏凯发往国内头部封测企业华天科技（002185）(江苏)有限公司；向国内泄露面板龙头企业天马泄露科技奏凯录用第二台OLED柔性屏弯折激光切割开辟等。
但新业务当今仍处于起步阶段，半年报泄露，公司来自其他行业的营收为2187.39万元，收入占比为0.45%。迈为股份里面东说念主士向媒体暗意，该部分收入是泄露开辟和半导体封装开辟。这意味着新业务撑起功绩仍待时日。(本文首发，作家|陆雯燕)