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占据中国在线视频头两把交椅的优酷（YOKU.NYSE）和土豆（TUDO.NASDAQ）已而合并，将独占在线视频告白三成以上份额；但抱团取暖的姿态，也泄涌现两边背后的老本对迟迟看不到盈利远景的烧钱，有了一点远虑。
“相对于市集的不练习性以及异日的变数而言，这么的聘请对两边异日发展皆是最大的敬佩性。”在这一交往中参与了土豆网参谋人职责的易凯老本CEO王冉昨日告诉《第一财经日报》。
戒指昨昼夜间记者发稿时为止，土豆股价37.39好意思元，上升142.95%，优酷股价28.22好意思元，上升12.83%。
寇仇路窄
昨日，优酷和土豆这对寇仇已而晓喻，已在一天前刚毅最终条约，以100%换股的格式合并。
合并后，优酷推动及好意思国存托字据持有者将领有新公司约71.5%的股份，土豆推动及好意思国存托字据持有者将领有新公司约28.5%的股份。合并后的新公司将定名为优酷土豆股份有限公司（Youku Tudou Inc.）。优酷的好意思国存托字据将不息在纽约证券交往所交往，代码YOKU。
好意思国投资公司派杰发布解释称，优酷与土豆合并将产生积极效应，优酷在实质争夺上不仅减少了一个用功竞争敌手，同期也极地面肃穆了其在中国视频行业中的最初地位，并予以优酷股票“中性”评级，宗旨股价为27好意思元。
易不雅智库分析师黄萌以为，现在汇聚视频范围的企业盈利才智不及，优酷和土豆合并能够是行业洗牌的肇端；特殊在现在不甚理念念的大环境下，对老本依赖性较强的TMT（科技、媒体和通讯）范围，也将迎来更多的整合契机，非论是政策并购照旧财务投资。
莫得不灭的敌东谈主，惟有不灭的利益。就在3个月前，两家还为一档台湾的综艺节目《康熙来了》的版权问题“大打脱手”。
在其时土豆召开的一场维权发布会上，土豆网高层手捏尖锥用劲刺破了代表优酷网的蓝色、粉色气球，晓喻向优酷提倡1.5亿元东谈主民币的侵权抵偿，并称将向关系部门讲演及举报，要求对优酷进行列入黑名单乃至取消算计阅历等处理。
本年1月，因质疑优酷视频搜索的刚正性，土豆网还与搜狐、乐视网晓喻共同屏蔽优酷视频搜索。
但事实上，两家对于合并的战役早已背地进行。王冉告诉记者，在昨年8月土豆上市之前，就曾与优酷进行过合并的战役，两边也一直在断断续续的战役停战判色人阁影院，但这次两边敲定合并特殊之快，时期不到一个月，超出了旧例。
抱团取暖
对于大深广土豆和优酷的职工来说，这个音讯来得太已而。
“我天天皆在办公室里呆着，听到这个音讯东谈主皆懵了。”一位土豆职工对记者说，两家的合并此前完全莫得征兆。
两边称，本次政策合并已获取两边公司董事会的批准，但合并完成仍取决于惯例成交条目，包括优酷和土豆两边推动的批准。两边推动在各自董事会的代表已痛快相沿本次合并。本次合并瞻望在2012年第三季度完成。
“土豆所谓买家中，包括优酷在内至少有四家，此外还有百度、新浪和腾讯。”这次交往的别称知情东谈主士对本报示意。
而土豆对同每一家的潜在和洽格式皆作念了详备的分析，比如同某家和洽的要点放在二级市集分发等等，但最终沟通到最大的敬佩性，照旧聘请了优酷。
王冉示意，两边的决策是出于对不敬佩性的沟通。起头是来自市集的不敬佩性，因为用户付费的模式等等皆不练习，版权价钱的收益就谈不上，其收益照旧来自告白市集，举座亏蚀的市集还处于栽植期。
其次是来自监管部门以及法律国法的不敬佩性，比如，现在，对于入口片引进，联系部门还莫得介入，何时介入、怎么介入，皆不知谈。
“对于这么一个和洽，在三个月前，包括土豆董事长兼CEO王微在内的一些东谈主照旧无法给与的。然则从推动的角度，董事会计划再三，最终有了这么一个恶果。”知情东谈主示意，两边就交往条目兑现一致其实是个很短的历程。
政策合并完成后，土豆将保留其品牌和平台的孤独性，匡助加强和完善优酷土豆的视频业务。优酷董事长兼CEO古永锵在昨昼夜间举行的电话会议上示意：尽管优酷土豆属于归并个公司，然则“网站、品牌和销售团队将保持孤独，两个网站将通过不同的处理决策进行销售”。两个品牌将效率招引不同用户，如土豆更闪耀克己剧和用户原创实质等。
黄萌也以为，从财务上看，现在的换股收购决策时机把捏在一个较低的市集估值水平，收购成本低。另外，优酷对土豆的给与溢价较高，对于土豆的投资东谈主是利好音讯，而对新浪等政策投资者也将扭转其答复预期。
1+1小于2
“优酷合并土豆齐全是一桩不合算的贸易。”一位接近土豆的东谈主士昨日如是对记者说。他以为，优酷看上的能够是土豆的版权资源，另一方面是和新浪、乐视的和洽资源。
上述东谈主士以为，土豆与优酷的业务模式各异不大，告白主重合度也高，而况两者同期皆靠近亏蚀，这么的组合很出丑到更好的市集远景。
昨日优酷发布财报自满，当年两年优酷营收为12.8亿元，净亏蚀3.77亿元。而土豆当年两年营收8亿元，净亏蚀5.53亿元。两家公司当年两年营收总额达到20.8亿元，但总共亏蚀达9.3亿元。
他臆度，王微之是以聘请被优酷合并，能够来自投资方的压力。“尽管王微憋了一股劲冲上了市，但土豆在老本市集一直被低估，股价领路也不好，推动短期内很难获取太大的收益。”
土豆上市前曾进行5轮融资，上市后王微持股比例约为8.6%，所持投票权卓越25.4%。i好意思股分析师李妍以为，王微宁愿与敌手以换股的面貌合并，很可能是由于CEO持股比例较小，对公司的按捺力相对较弱。
Hongkongdoll videos李妍以为，土豆现在天然是视频行业老二，但近期和老迈优酷差距拉大，和排行在自后的搜狐视频等网站等差距稳重，处于较为烦扰的地位。
“2011年第四季度，土豆的成本尤其是和新浪微博和洽潜入后，带宽成本大增，而由于营收增速无法大幅普及，导致实质成本占营收比重不降反升。插足增速卓越营收增速，自满出土豆增长乏力的一面。合并后，土豆网在视频行业的烦扰地位将得到扭转，两边将共同将视频行业老迈的门槛提高。”李妍说。
IT分析东谈主士谢文也示意，在战术和短期内，两家合并是贤达之举，减少竞争成本，扩大垂直范围上风，但这也缘于宏大的市集环境压力。因为两家短期内皆无法盈利，而来自于百度、搜狐等视频网站的压力也令竞争加重，“两家合并，在资金和范围上皆不错整合，也在一定进程上延迟了与其他视频巨头竞争的周期，并与垂直视频网站拉开了距离”。
China Venture的首席分析师李玮栋以为，这是一场市集范围导向的交往。两边的事迹皆不睬念念，抱团取暖将不错扩大市集份额，但总体而言“1+1小于2”，因为两边和洽除了体现范围效应，仍然很出丑到盈利的远景。
而在昨日的财报电话会议上，对于优酷土豆股份有限公司何时不错盈利，古永锵示意，对此也曾没就怕期表。
易不雅国外数据自满，合并前优酷占据中国21.8%的汇聚视频告白市集，土豆份额为13.7%。合并完成后，优酷土豆统统份额将达35.5%。
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